5月19日，全球MDI市场突遭黑天鹅。 科思创宣布对北美地区所有MDI产品不可抗力，归因于不可预见的生产故障。 紧接着，消息人士透露，陶氏北美MDI装置同步出现同类生产问题，业内指向一氧化碳/氯气原料供应扰动。 值得注意的是，这并非北美MDI首次遭遇供应危机。 2024年4-5月，巴斯夫、科思创、陶氏曾接连宣布不可抗力：巴斯夫盖斯马40万吨装置（4月11日起）、科思创德克萨斯贝敦33万吨装置（4月28日起）、陶氏Freeport 44万吨装置（5月21日起），短短一个多月内，北美MDI产能陷入瘫痪。 如今，同样的剧本似乎正在重演。 一旦陶氏正式确认不可抗力，北美MDI供应将再度面临严峻考验。而在这场供应危机中，谁最受益？答案指向中国，更准确地说，指向万华化学。 一、北美MDI供应背后的原料危机 5月19日，科思创宣布对北美地区所有MDI产品不可抗力，原因是未曾预见的生产问题。虽然官方措辞模糊，但业内消息迅速指向核心原因是一氧化碳和氯气原料供应出现扰动。 紧接着，消息人士透露，陶氏北美MDI工厂也存在同样的问题。截至发稿，陶氏尚未就此次北美MDI装置问题发布正式不可抗力声明，但市场预期其跟进只是时间问题。 为什么一氧化碳如此关键？MDI的合成路径为：苯胺+光气（COCl₂） MDI，而光气的制备离不开一氧化碳和氯气。工业上生产光气的原料就是一氧化碳（CO）和氯气（Cl₂。换句话说，一氧化碳或氯气任何一个环节出问题，整条MDI生产线就得断粮。 图源：化工搬运人 更深层的问题在于，当前美国化工产业正面临多重原料困境，C3（丙烯）价格持续上涨，推高了MDI/TDI的成本中枢；苯价格同样水涨船高，作为MDI核心原料的苯胺成本直线上升。 美国化工产业链正经历一场危机，丙烯、苯等基础原料价格高企，这种原料端的系统性压力，比单纯的装置故障更难解决，它需要整个化工产业链的协同修复，短期内难以缓解。 二、MDI巨头们的最新进展 全球 MDI 行业正经历供应端集中收缩、寡头格局加速固化、价格强势上行的关键阶段。中国龙头万华化学凭借产能扩张与成本优势，持续巩固全球主导地位，行业 东升西降 趋势愈发明确。下面专塑视界盘点下MDI巨头们的最新进展。 科思创：5月19日正式宣布北美MDI不可抗力，涉及德克萨斯贝敦基地约33万吨/年产能。公司尚未披露预计恢复时间，但考虑到原料供应问题的系统性特征，市场预期停产时间可能较长。 值得注意的是，科思创2025年全年净亏损6.44亿欧元，连续两年亏损，公司正推进制胜有道战略，计划削减成本约2.75亿欧元。此次北美装置停产，将进一步加剧科思创的盈利压力。 陶氏：截至发稿，陶氏尚未正式发布2026年不可抗力声明，但市场消息确认其Freeport基地44万吨/年MDI装置已出现同类生产问题。2024年5月21日，陶氏同一套装置曾因原料供应问题宣布不可抗力。两年内同一装置两次因原料问题停产，暴露出北美MDI供应链的深层脆弱性。 此外，陶氏此前已公开表示，中东冲突导致全球约50%的乙烯和聚乙烯产能受到波及，公司已于4月宣布提高聚乙烯价格，每磅上调30美分，涨幅约60%，并于5月再次上调20美分，合计涨幅约100%。 万华化学：作为全球MDI龙头，万华化学是本轮供应危机中最直接的受益者。2026年Q1，公司实现营业收入540.52亿元，同比增长25.5%；归母净利润37.18亿元，同比增长20.62%；经营现金流68.57亿元，同比暴增近10倍。 更值得关注的是，万华化学福建基地70万吨/年MDI技改扩能项目预计于2026年第二季度投产，投产后MDI总产能将从380万吨/年跃升至450万吨/年，全球市场占有率将突破40%。2026 年以来万华化学接连落地多轮产品涨价，业内也普遍预判 5 月将再度上调报价，场内 MDI 现货价格同步大幅走高。 其他MDI企业动态：日本东曹宣布自5月1日起全系列MDI产品售价上调80日元/kg及以上；此外，沙特Sadara（沙特阿美与陶氏合资企业）位于朱拜勒的大型石化联合装置此前因中东冲突全面临时停产，该基地拥有40万吨/年MDI产能，复产时间无法预估。 三、聚氨酯产业链，为何重要？ 要理解北美MDI断供的影响，首先需要认识MDI在产业链中的地位。 MDI（二苯基甲烷二异氰酸酯）是聚氨酯（PU）产业的核心原料，与TDI（甲苯二异氰酸酯）并称为聚氨酯的两翼。MDI与聚醚多元醇反应，生成聚氨酯泡沫，这种材料广泛应用于冰箱冷柜、建筑保温、汽车内饰、鞋底原液、胶粘剂等领域。 可以说，从冰箱保温层，到汽车的座椅海绵，再到建筑外墙的保温板，都离不开MDI。它是现代生活中最基础也最重要的化工材料之一。 但MDI也是一个典型的高壁垒行业。技术门槛极高、工艺流程复杂、投资强度巨大。正因如此，全球MDI产能高度集中，意味着任何一个主要生产商的产能波动，都会对全球供需格局产生显著影响。北美MDI断供，正是这一特征的最新体现。 四、全球MDI产能格局 专塑视界整理了全球MDI主要生产商的产能数据，一张表看清行业格局。 万华化学稳居全球第一，市占率或将超过40%，产能持续攀升，总产能将达450万吨/年； 巴斯夫以210万吨/年排名第二，科思创180万吨/年位列第三，亨斯迈160万吨/年排名第四，陶氏140万吨/年位居第五。前五大生产商合计控制了全球超过90%的MDI产能。 从区域分布来看，中国已成为全球MDI产能最集中的地区。截至2026年3月，国内MDI总产能达550万吨。而欧洲产能则面临系统性退出压力，巴斯夫、科思创、亨斯迈三大巨头2026-2027年计划关停70-110万吨MDI产能，占欧洲总产能的38%-49%。 此次科思创已确认不可抗力，陶氏若跟进，北美MDI供应将再度面临严峻考验。 五、万华化学成最大受益者 北美MDI断供，全球MDI供需格局将发生怎样的变化？ 最直接的受益者，是万华化学。作为全球最大的MDI生产商，万华化学拥有最完善的产能布局和最强的成本控制能力。更重要的是，万华化学背靠中国完善的化工产业链，丙烯、苯等上游原料供应稳定，不存在美国化工产业面临的原料短缺问题。 北美供应中断将加剧全球MDI供需紧张，推动产品价格上涨。事实上，科思创近期已宣布将MDI产品每吨上涨600美元，东曹同步上调80日元/kg，万华已实施至少三轮涨价。MDI价格上涨周期有望延续。 下游聚氨酯企业将面临成本压力。MDI是聚氨酯泡沫的核心原料，MDI价格上涨将直接推高冰箱、建筑保温板、汽车内饰等下游产品的生产成本。对于议价能力较弱的中小企业而言，利润空间将被进一步压缩。 中东新玩家或加速入局。此前，TA'ZIZ（阿布扎比国家石油公司ADNOC与主权财富基金ADQ的合资企业）已宣布计划在阿布扎比布局总投资680亿元的新型化工产业项目，其中包含MDI产能。北美供应中断将进一步凸显全球MDI产能的脆弱性，为中东新玩家入局提供了战略窗口。 结语： MDI不可抗力，看似是一次偶然的原料供应扰动，实则折射出全球MDI产业正在经历的深刻重构。 对于中国化工产业而言，这是一个重要的信号，在高壁垒领域，中国企业已经具备了全球竞争力。万华化学从一家烟台小厂成长为全球MDI龙头，用了不到30年时间。 如今，它正凭借规模优势、技术壁垒和成本控制能力，在全球MDI产业重构中占据有利位置。2026年Q1营收540亿、经营现金流暴增10倍的成绩单，已经说明了一切。

5月16日，商务部新闻发言人就中美经贸磋商初步成果答记者问。 根据磋商的初步成果，双方同意通过一定范围产品的相互降税等安排。 中美互降关税，优先方向明确指向非敏感商品（non-sensitive goods），重点在农产品、部分消费品、能源及民用航空等领域。 其他非敏感产品，主要聚焦在部分消费电子附件、家居用品、服装鞋类、工业/医疗设备中的非敏感零部件、能源产品等。这部分产品主要被加征301关税，产品种类多，且贸易额大，通过磋商，降税可能性极高。美国也可能延续或扩大以往产品特定豁免，如部分工业和医疗产品。 另外，综合国内及海外媒体信息，网友总结磋商内容如下： 一、经贸关税（最直接、最快落地）1. 关税休战直接延长+优化美方正式确认：永久取消对华10%芬太尼关税；24%对华惩罚性关税再延长18个月暂停征收（之前只延1年，本次直接加长）中方对等：取消对美农产品（大豆、玉米、牛肉、猪肉、小麦）10%15%加征关税，仅保留极小范围战略商品10%关税，其余恢复正常税率2. 成立中美常设经贸委员会+投资审查委员会，以后摩擦走机制协商，不再临时加关税、临时301调查3. 美方暂停对华造船、物流、海事301调查18个月；中方同步取消船舶反制关税 二、科技与出口管制（重大实质性松绑）1. 美方暂停50%穿透性芯片出口管制规则18个月（之前只停1年），中端芯片、设备放开对华正常贸易2. 中方暂停稀土、关键矿产对等出口管制18个月，正常供应全球3. 双方约定：不随意扩大实体清单、不随意拉黑企业，建立企业个案申诉通道，一批被制裁中美企业逐步解除限制 三、人文、签证、旅游立刻落地政策1. 互相恢复5年多次商务签证、旅游签证，取消之前入境额外审查2. 恢复中美直飞航班增量，6月起每周航班数量翻倍3. 重启留学生、学术交流绿色通道，理工科留学生限制放宽 四、执法与全球合作硬性安排1. 中美重启禁毒联合执法机制，美方配合芬太尼溯源，中方配合管控化学品2. 两军恢复危机沟通热线，防止南海、台海军事误判（安全实质性政策） 五、本次会谈特点：区别于以往空谈1. 釜山会晤是1年短期休战，这次北京会谈直接升级为18个月稳定政策+3年战略框架；2. 经贸团队已经签书面执行备忘录，不是口头承诺，两国财政部、商务部直接发文落地；3. 所有政策5月下旬6月上旬陆续正式公告生效。 六、暂时没有放开的（底线不变）高端AI芯片、先进光刻机、军事相关技术依旧严格管控台湾问题美方只重申一个中国，无额外让步政策

市场综述：5月20日，GPPS市场均价为10477元/吨，较上一个工作日下跌10元/吨，跌幅为0.10%，主流市场价格在9330-13000元/吨之间；HIPS市场均价为11555元/吨，较上一个工作日下跌19元/吨，跌幅为0.16%，主流市场价格在10350-14500元/吨之间。PS华东市场价格大稳小动，华南市场价格弱稳运行。国际原油价格小跌，上游苯乙烯价格窄幅震荡，成本端支撑一般，商家报盘稳定，场内谨慎观望气氛不变，下游需求表现一般，多刚需采买，市场交投氛围平淡，整体成交水平一般，PS价格总体弱稳运行。 原油：特朗普推迟原定于周二对伊朗的军事打击，叠加美国官员称美伊谈判取得良好进展，市场供应担忧有所缓解，国际原油价格收盘小幅下跌。5月19日美国WTI原油6月期货收跌0.89美元/桶，或-0.82%，报107.77美元/桶；布伦特原油7月期货收跌0.82美元/桶，或-0.73%，报111.28美元/桶。SC期货主力合约2607报673.8元/桶。 苯乙烯：2026年5月20日，苯乙烯市场均价为9624元/吨，较前一工作日价格下跌7元/吨，跌幅0.07%。今日苯乙烯市场行情反弹乏力，华东市场现货主流价格参考9630-9710元/吨，原油虽有小幅提价趋势，但对苯乙烯行情提振相对有限，同时原料纯苯进口到货较前期预期减少，而苯乙烯下游维持刚需采购，成交表现偏淡，SM-BZ两者价差仍有做缩空间。 后市预测：国际原油价格小跌，上游苯乙烯价格窄幅震荡，成本端支撑一般，商家报盘稳定，场内谨慎观望气氛不变，下游需求表现一般，多刚需采买，市场交投氛围平淡，整体成交水平一般，PS价格总体弱稳运行。  

快科技5月20日消息，内存、硬盘价格持续暴涨引发的连锁反应正在重创PC DIY市场。 据博板堂最新发布的2026年4月中国区主板出货数据显示，当月各品牌主板SELLIN总出货量环比3月下降约9%，与2025年同期相比更是大幅下滑44%，创下近年来最大跌幅。 分析指出，3月作为第一季度末，各品牌工厂普遍向渠道压货以冲季度业绩，而4月进入库存调整期，厂商不再强行压货，导致出货数字明显回落。 但更深层的原因在于终端需求的持续疲软，全国市场实际销售状况同样惨淡，下滑幅度为历年罕见。 品牌排名方面，华硕、技嘉稳居前两位，微星重回第三，七彩虹位列第四，其余品牌排名保持不变。 雪上加霜的是，主板产品目前普遍处于倒挂销售状态，成为DIY产业链中最难做的品类之一。当前市场规模已经收缩至极限，很难再进一步缩小，但也看不到明显的增长空间。 与此同时，玩家的装机意愿也跌至冰点。此前，Tom'sH ardware针对1500余名资深PC用户的调查显示，多达60%的游戏玩家明确表示未来两年内不会装配新电脑。剩余40%的群体中，仅15%计划两年内装机，10%打算一年内入手，未来半年内有装机意愿的合计占比仅为15%。 作为最懂PC的核心用户群体，他们的态度直接反映了整个市场的低迷情绪。 导致这一局面的核心原因是存储芯片价格的持续飙升，且短期内没有缓解迹象。内存、硬盘涨价不仅直接推高了装机成本，还带动了处理器、显卡等其他硬件的价格上涨。 而从存储原厂、主控厂商到模组厂商，目前均享受着高价带来的丰厚利润，普遍不希望价格快速回落，甚至期望这种高利润状态能维持两三年。 即将到来的5-6月618大促被视为行业的救命稻草，业内预计促销期间销量会比平时有所提升，但大概率仍会低于去年同期水平。线下渠道市场的需求则基本无望回暖，仅网吧市场还有一定的挖掘空间。

市场综述：5月20日，今日聚乙烯市场价格窄幅调整，LLDPE（7042）市场价格在8220-8850元/吨之间，LDPE（2426H）市场价格在11000-11400元/吨之间，HDPE（6095）市场均价格9350-10100元/吨之间。LLDPE（7042）市场均价8580元/吨，较上一个工作日上涨9元/吨，涨幅0.11%；LDPE（2426H）市场均价11246元/吨，较上一个工作日下跌40元/吨，跌幅0.35%；HDPE（6095）市场均价9714元/吨，较上一个工作日下跌21元/吨，跌幅0.22%。上周二国际原油市场小幅下跌，成本支撑力一般。聚乙烯主力期货震荡偏强，现货市场报盘跌多涨少。现阶段聚乙烯市场内下游部分逢低补库，低价成交有所好转。 华北地区：今日齐鲁市场价格调整-150至200元/吨不等。HDPE价格：吉林石化5023P报8300元/吨，内蒙宝丰8008报8600元/吨，齐鲁石化1158P报10200元/吨。LDPE价格：大庆石化2420D报8300元/吨，齐鲁石化2102TN26报11350元/吨，中天合创100-PC报11100元/吨。LLDPE价格：内蒙宝丰7042报8290元/吨，齐鲁石化7042报8500元/吨，齐鲁石化7151U报10050元/吨。 华东地区：今日余姚市场价格调整-150至0元/吨不等。HDPE价格：独山子石化8008H报10200元/吨，抚顺石化2911报10100元/吨，独山子石化5502报9450元/吨。LDPE价格：扬子巴斯夫2420H报11450元/吨，国能新疆2426H报11150元/吨，国能榆林2426H报11150元/吨。LLDPE价格：华泰盛富7042报8550元/吨，裕龙石化7042报8500元/吨，浙江石化7042报8750元/吨。 华南地区：今日广州市场价格调整-250至150元/吨不等。HDPE价格：海南炼化23050报9350元/吨，广东石化6095报9400元/吨，广东石化6200报9400元/吨。LDPE价格：茂名石化2426H报11350元/吨，茂名石化2426K报11350元/吨，茂名石化951-000报11250元/吨。LLDPE价格：广东石化7042N报8750元/吨，广西石化7042N报8700元/吨，广州石化2001报9300元/吨。 后市预测：今日聚乙烯期货盘面震荡偏强，现货行情跌多涨少，需求表现一般。综合预计下一工作日聚乙烯市场或将窄幅震荡，其中LLDPE(7042)市场均价波动区间或在8400-8500元/吨。

数据来源：隆众资讯整理 2026年1-4月国内POE进出口市场呈现进口量缩价升、出口量增价稳的鲜明特征，国产替代效应持续深化，国产POE全球竞争力显著提升。 一、进口市场：总量同比大幅下滑，均价维持高位 （一）进口总量：连续4个月同比负增长 2026年1-4月POE进口量分别为4.23万吨、3.15万吨、4.81万吨、5.81万吨，同比2025年分别下降27.07%、59.04%、23.53%、24.55%，其中2月降幅接近60%，为年内最大跌幅。尽管3-4月进口量环比逐步回升，但同比仍保持两位数下滑，进口收缩态势明确。 （二）进口均价：同比全线上涨，呈波动走势 2026年1-4月POE进口均价分别为11412元/吨、10412元/吨、10872元/吨、10511元/吨，同比2025年分别上涨12.84%、4.72%、5.02%、3.68%。价格走势呈现1月冲高、2月回落、3月小幅回升、4月再回落的波动特征，但全年均价始终高于去年同期，主要受高端牌号进口依赖及上游原油成本支撑影响。 （三）分国别进口：核心来源国普遍下滑，新加坡逆势增长 2026年4月主要进口来源国数据分化明显： 韩国仍是最大进口来源国，进口量1.76万吨，同比下降42.11%，降幅显著； 新加坡是唯一实现正增长的国家，进口量0.83万吨，同比增长20.29%； 泰国进口量1.32万吨，同比微降2.22%，表现相对平稳； 西班牙、美国进口量分别为0.96万吨、0.68万吨，同比下降27.27%、13.92%； 沙特阿拉伯、日本进口量大幅萎缩，分别为0.16万吨、0.03万吨，同比下降60.00%、57.14%。 二、出口市场：总量爆发式增长，均价同比回落 （一）出口总量：连续4个月翻倍增长 2026年1-4月POE出口量分别为0.43万吨、0.36万吨、0.68万吨、0.71万吨，同比2025年分别增长330.00%、200.00%、83.78%、238.10%，4月出口量创历史单月新高，国产POE出海进程明显加速。 （二）出口均价：同比大幅下降，4月环比回升 2026年1-4月POE出口均价分别为9961元/吨、9406元/吨、9327元/吨、10000元/吨，同比2025年分别下降23.38%、32.59%、37.44%、27.80%。出口均价同比大幅下滑主要源于出口产品以中低端牌号为主，价格竞争力突出；4月出口均价环比回升至10000元/吨，反映出口产品结构略有优化。 整体来看，2026年1-4月POE进出口格局的变化，核心是国内产能规模化释放推动的国产替代加速，以及国产POE成本优势带来的出口竞争力提升。后续随着国内新产能持续投产，进口依赖度将进一步降低，出口规模有望继续保持增长态势。